买股怎么加杠杆 股债“跷跷板”效应再现!

发布日期:2024-10-29 15:48    点击次数:200

买股怎么加杠杆 股债“跷跷板”效应再现!

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9月24日,央行行长潘功胜在国新办发布会上宣布,引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近,预计平均降幅大约在0.5个百分点左右,这一项政策将惠及5000万户家庭、1.5亿人口,平均每年减少家庭的利息支出总数1500亿元左右。

  随着重磅政策“组合拳”落地,近期A股市场持续攀升,债市则急剧回调。9月26日,国债期货收盘全线大跌,10年期、30年期国债期货主力合约跌幅更为明显。

  多位分析人士表示,在政策的呵护下,市场风险偏好修复,这对债市形成扰动,债券市场止盈情绪发酵。后续还可能有其他稳增长政策加码,主要是财政政策存在加码的可能性,这也使得债市走弱。

债市再次大幅回调

  在A股市场反弹冲击3000点之际,债市急剧回调,长期国债期货跌幅更为明显。截至收盘,30年期国债期货主力合约跌1.05%,报113.58元;10年期国债期货主力合约跌0.29%,报106.605元;5年期、2年期国债期货主力合约也出现不同程度跌幅。

  对于今日债市大跌的原因,银河证券认为,中共中央政治局9月26日召开的会议,对实体经济支持、预期扭转均较有力度,整体对债市影响偏利空。尽管广谱利率中枢继续下移的大趋势未破,但潜在的财政政策空间及宽信用逐步演绎,利空逐步累积。

  中共中央政治局9月26日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下一步经济工作。据了解,该会议是2015年以来首次在9月召开讨论经济主题的政治局会议。银河证券认为,会议旨在9月24日金融监管总局、证监会、央行联合举行国新办发布会颁布的一揽子宽松政策的基础上,形成政策层面的续接,表明中央对各方政策形成合力支持经济的决心,有利于提振市场信心,四季度财政货币联动、地产、就业等多方面政策或可期待。

  在此背景下,银行间主要利率债收益率上行,截至发稿,30年期国债活跃券收益率上行6个基点,10年期国债活跃券收益率上行4.75个基点,5年期国债活跃券收益率上行3个基点。

  招商证券认为,近期债市出现调整主要有三方面原因:一是债市对于降息有一定预期,并且机构止盈,这导致近期债市出现调整。8月底至9月23日,10年期国债利率和30年期国债利率分别累计下行了13个基点和23个基点,这其实定价了10个基点以上的降息幅度。二是股市大幅上涨,市场风险偏好阶段性回升,这对于债市带来压制。三是后续还可能有其他稳增长政策加码,主要是财政政策存在加码的可能性,这也使得债市走弱。

扰动因素增多

  近期,股债“跷跷板”效应比较明显,随着市场风险偏好修复,部分避险资金可能已经抽离债市。

  股债“跷跷板”效应背后的逻辑,即经济基本面走强驱动股市上涨的时候,债市倾向于下跌。招商证券认为,股市迎来大涨,这一方面是央行宣布降准降息,增加金融市场流动性。另外,后续将创设证券、基金、保险公司互换便利,将大幅提升资金获取能力和股票增持能力。创设股票回购增持再贷款,引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款,用于回购增持上市公司股票。这些措施将为股票市场带来增量资金,并驱动股市上涨。9月以来高频经济数据较8月改善,后续经济改善情况还需继续观察。在政策的呵护下,股市存在上行动力,但是这对于债市的压制可控。

  招商证券表示,货币政策宽松向宽信用的传导需要财政政策配合;财政收入进度还有待提升,如果不减少支出,那么相对于财政预算来说,今年财政收支将存在缺口,因而财政政策还存在加码的空间。政府债券加大供给,对债市来说是短期利空扰动,但是这不决定利率的趋势。

  国联证券也表示买股怎么加杠杆,央行政策落地,将有效补充此前市场上结构性的流动性缺口,存单提价、信用债流动性溢价程度有望得到缓和;央行发声年内降准仍可期,为债市继续提供政策进一步宽松的预期,后续需关注增量财政政策、权益市场情绪等因素的扰动。